관세 전쟁이 금 가격에 미치는 영향

글로벌 불확실성 속 안전자산의 부상

2025년 3월 현재, 국제 금 가격은 사상 최고치를 연이어 경신하며 온스당 3,100달러를 돌파했습니다. 이러한 금 가격의 급등은 트럼프 행정부가 주도하는 관세 전쟁의 확산과 밀접한 관련이 있습니다. 글로벌 무역 긴장이 고조되면서 투자자들은 불확실성을 헤지하기 위해 안전자산인 금에 대한 수요를 늘리고 있습니다. 또한 관세 전쟁으로 인한 인플레이션 우려와, 이로 인한 경기 둔화 가능성까지 더해져 금 가격은 지속적인 상승세를 유지하고 있습니다. 시장 전문가들은 이러한 관세 정책과 그에 따른 글로벌 불확실성이 지속되는 한 금 가격의 강세가 계속될 것으로 전망하고 있습니다.

 

최근 금 가격 동향과 기록적 상승

사상 최고치를 경신하는 금 가격

2025년 3월 31일, 금 현물 가격은 온스당 3,106달러까지 상승하며 사상 최고치를 기록했습니다. 이는 미국의 무역 관세와 지정학적 우려 증가로 인해 투자자들이 안전자산인 금을 찾게 된 결과입니다. 특히 이러한 상승세는 일회성 현상이 아닌 지속적인 흐름으로, 금 가격은 최근 연속적으로 신고점을 경신하고 있습니다.

 

2025년 3월 14일에는 사상 처음으로 금 가격이 온스당 3,000달러를 돌파했으며, A뉴욕상품거래소에서 4월 만기 금 선물 가격은 장중 온스당 3,005달러까지 오르며 역사적인 기록을 세웠습니다. 이전에도 2025년 2월 10일에는 금 현물가격이 온스당 2,911.30달러까지 상승하며 연중 최고치를 기록했습니다. 이는 올해 들어 7번째 연중 최고치로, 금 가격의 상승세가 얼마나 강력한지 보여주는 지표입니다.

 

2025년 상반기 금 가격 상승률 분석

2025년 들어 금 가격은 약 15% 가까이 상승했으며, 이는 2024년 27% 상승에 이어 계속된 강세입니다. 특히 3월 28일 기준으로 금값은 최근 이틀 연속 상승세를 보이고 있으며, 최근 4일 중 사흘간 강세를 보이는 등 사상 최고치 경신 행진을 지속하고 있습니다.

 

이러한 지속적인 상승세는 단기적인 시장 변동이 아닌 구조적인 요인에 기인한 것으로 분석되고 있으며, 특히 관세 전쟁의 확산과 그로 인한 글로벌 경제의 불확실성 증가가 주요 동인으로 작용하고 있습니다.

 

관세 전쟁이 금 가격에 미치는 직접적 영향

트럼프 행정부의 관세 정책과 금 가격 상승의 상관관계

트럼프 행정부의 관세 정책은 금 가격 상승의 직접적인 요인으로 지목되고 있습니다. 트럼프 대통령은 미국산이 아닌 모든 자동차에 25% 관세를 부과하는 내용의 행정명령에 서명했으며, 캐나다와 멕시코산 물품에 25%의 관세를 부과하고, 중국에 대한 가산 관세를 20%로 상향했습니다. 또한 EU산 와인에 200% 관세를 부과하겠다고 위협하는 등 전방위적인 관세 정책을 시행하고 있습니다.

 

금융 서비스 업체 마렉스의 에드워드 메이어 애널리스트는 "분명히 관세 전쟁이 금값 부상의 배후에 있다"며 "이는 글로벌 교역 불확실성과 긴장이 더 커진 것을 반영하고 있다"고 전했습니다. 이러한 관세 전쟁은 글로벌 시장에 불확실성을 증가시키고, 이로 인해 투자자들은 안전자산인 금에 대한 수요를 증가시키고 있습니다.

 

인플레이션 우려와 안전자산 선호 현상

관세 전쟁으로 인한 무역 갈등이 격화되면서 글로벌 인플레이션에 대한 우려가 커지고 있습니다. 관세는 수입품 가격을 직접적으로 상승시켜 물가 상승 압력을 가중시킵니다. 이런 상황에서 인플레이션으로부터 자산 가치를 보호하려는 투자자들이 금을 더 선호하게 됩니다.

 

영국 자산운용사 이블린파트너스의 제이슨 홀랜드 상무는 "세계 시장이 극도의 불확실성에 직면했다"며 "투자자들이 패닉 상태에서 금을 찾고 있다"고 설명했습니다. 씨티그룹 애널리스트들도 "헤지수단으로 금괴가 매입되고 있다"고 분석했습니다. 이처럼 관세 전쟁으로 인한 인플레이션 우려는 금에 대한 투자 수요를 직접적으로 증가시키고 있습니다.

 

관세 전쟁의 간접적 효과와 금 가격

경기 둔화 가능성과 통화 정책의 변화

관세 전쟁은 글로벌 교역을 감소시키고 경제 성장을 둔화시킬 가능성이 있습니다. 트럼프 대통령의 관세 부과는 미국 주요 기업의 실적을 감소시킬 우려가 있으며, 이는 미국 경기둔화로 이어질 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

 

이러한 경기 둔화 우려는 연방준비제도(Fed)가 금리인하를 다시 시작할 수 있다는 전망으로 이어지고 있습니다. 저금리 환경은 비(非)수익 자산인 금의 보유 비용을 낮추기 때문에, 금 가격 상승에 유리한 환경을 조성합니다. 이처럼 관세 전쟁이 가져올 수 있는 경기 둔화와 그로 인한 통화 정책의 변화 가능성은 간접적으로 금 가격 상승을 지원하고 있습니다.

 

달러 가치 변화와 금 가격의 관계

트럼프 2기 행정부 출범 이후 달러화 가치가 하락하는 점도 금값 상승을 부추기고 있습니다. 금은 달러로 거래되기 때문에 달러 약세가 이어질 경우 해외 투자자들에게 금이 더 매력적인 투자 자산으로 떠오릅니다.

 

관세 전쟁이 격화되면서 글로벌 투자자들의 미국 경제에 대한 신뢰도가 감소하고, 이는 달러 가치 하락으로 이어질 수 있습니다. 달러 약세는 일반적으로 금 가격과 역의 상관관계를 갖기 때문에, 관세 전쟁으로 인한 달러 가치 하락은 금 가격 상승의 또 다른 요인으로 작용할 수 있습니다.

 

지정학적 불확실성과 금 가격의 상승

글로벌 무역 긴장과 안전자산으로서의 금

관세 전쟁으로 인한 무역 긴장 외에도, 다양한 지정학적 불확실성이 금 가격 상승에 영향을 미치고 있습니다. 이스라엘-하마스 전쟁이 재개되면서 중동 지역의 긴장감이 고조되었고, 이는 안전자산인 금에 대한 수요를 증가시키는 요인이 되었습니다.

 

휴전 협상이 파국으로 치닫자 예멘의 친(親)이란 반군 후티는 이스라엘을 겨냥한 미사일 공격을 재개했고, 이스라엘군도 같은 날 시리아의 군사 기지에 공습을 가했습니다. 이처럼 중동 지역 내 긴장감은 빠르게 확산하고 있으며, 이러한 지정학적 불안정은 금 가격 상승의 촉매제로 작용하고 있습니다.

 

또한 러시아-우크라이나 전쟁의 영향도 여전히 금 가격에 영향을 미치고 있습니다. 미국이 제안한 '30일 휴전안'을 러시아가 거부하면서 지정학적 불안이 다시 고조됐고, 이에 따라 투자자들은 전쟁 장기화 가능성을 우려하며 금에 대한 투자 비중을 늘리고 있습니다.

전쟁 시기의 금의 역할과 가치

역사적으로 전쟁과 같은 극단적인 불확실성 시기에 금은 중요한 안전자산 역할을 해왔습니다. 러시아는 제재로 인한 금융 부문의 제한을 우회하기 위해 금과 석유를 사용하여 현재 전쟁을 자금 조달하고 있습니다. 또한 금은 중국, 터키, 이란, UAE와 같은 국가들과의 주요 전시 무역 파트너십에서 중요한 역할을 하고 있습니다.

 

전쟁은 경제에 혼란을 가져오고, 특히 패배한 측은 종종 이후 상당한 인플레이션을 경험합니다. 이런 상황에서 금은 법정 통화의 변동에 관계없이 그 가치를 유지하는 특성이 있습니다. 이러한 금의 특성은 관세 전쟁과 같은 경제적 긴장 상황에서도 유효하며, 이는 현재의 금 가격 상승에 반영되고 있습니다.

 

역사적 맥락에서 본 관세 전쟁과 금 가격

과거 무역 분쟁 사례와 금 가격의 관계

역사적으로 볼 때, 무역 분쟁과 관세 전쟁이 발생했을 때 금은 대체로 양호한 성과를 보였습니다. 특히 1970년대 스태그플레이션(stagflation, 경기 침체 속 인플레이션) 기간 동안 금은 최고의 성과를 보인 자산이었으며, 약 2,400%의 상승률을 기록했습니다.

 

트럼프 전 대통령 임기 중인 2018년에도 미중 무역 갈등이 고조되었을 때 금 가격이 상승했던 사례가 있습니다. 과거 사례를 보면, 무역 분쟁이 장기화되고 불확실성이 지속될수록 금 가격이 더 강한 상승세를 보이는 경향이 있었습니다.

 

중앙은행의 금 매입 추세와 영향

국제 금 가격 상승에는 각국 중앙은행의 지속적인 금 매입도 영향을 미치고 있습니다. 수키 쿠퍼 스탠다드차타드은행 귀금속 담당 애널리스트는 "금 상장지수펀드(ETF)를 통해 강한 금 수요가 이어지고 있다"며 "각국 중앙은행의 지속적인 금 매입, 지정학적 불안, 관세정책 변화 등의 요인들이 금 가격을 계속해서 자극하는 상황"이라고 분석했습니다.

 

특히 러시아와 중국은 최대 금 매입국으로, 미국 중심의 국제 금융 시스템에 대한 의존도를 줄이기 위한 전략의 일환으로 금 보유량을 늘리고 있습니다. 이러한 중앙은행의 금 매입 추세는 관세 전쟁으로 인한 국제 금융 시스템의 불안정성이 높아지는 상황에서 더욱 가속화될 가능성이 있어, 금 가격 상승에 추가적인 압력으로 작용할 수 있습니다.

 

관세 전쟁 속 금 투자 전망

시장 전문가들의 금 가격 예측

시장 전문가들은 금값 강세가 당분간 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 귀금속 거래업체 얼라이언스 골드의 알렉스 에브카리안 최고운영책임자(COO)는 "금값 상승세가 계속될 가능성이 크다"며 "연내 온스당 3,200달러까지 상승할 가능성도 있다"고 내다봤습니다.

 

또한 2020년 3월에 금을 온스당 1,600달러에 구매했다면, 현재 온스당 3,000달러 이상으로 약 85% 이상의 수익을 거둘 수 있었다는 점에서, 금이 장기적인 투자 수단으로서의 가치도 입증하고 있습니다. 다만 일부 전문가들은 관세전쟁 국면이 진정될 경우에는 추가 상승 여력이 제한될 것이라는 예상도 내놓고 있습니다.

 

관세 전쟁 장기화 시 투자 전략

관세 전쟁이 장기화될 경우, 금은 포트폴리오 다각화와 인플레이션 헤지 수단으로서 더욱 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 인플레이션과 경기 침체가 동시에 발생하는 스태그플레이션 상황에서 금은 전통적으로 좋은 성과를 보여왔습니다.

 

투자자들은 금 직접 투자뿐만 아니라, 금 ETF나 금광 관련 주식 등 다양한 형태로 금 관련 투자를 고려할 수 있습니다. 또한 광업, 에너지, 제조업 등 인플레이션에 대응할 수 있는 섹터에 집중하는 것도 하나의 전략이 될 수 있습니다.

 

다만, 관세 전쟁이 금융 부문으로 확산되어 제재나 금융 제한 조치로 이어질 경우 금 ETF나 채권 등의 투자도 위험해질 수 있으므로 주의가 필요합니다. 이런 극단적인 상황에서는 물리적 금 보유가 더 안전한 전략이 될 수 있습니다.

 

결론

관세 전쟁은 다양한 경로를 통해 금 가격에 상승 압력을 가하고 있습니다. 글로벌 무역 긴장 고조로 인한 불확실성 증가, 인플레이션 우려, 경기 둔화 가능성과 그로 인한 통화 정책의 변화, 달러 약세, 그리고 지정학적 불안 등이 복합적으로 작용하여 금에 대한 수요를 증가시키고 있습니다.

 

현재 금 가격은 사상 최고치를 연이어 경신하고 있으며, 전문가들은 관세 전쟁이 계속되는 한 금 가격의 상승세가 이어질 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 상황에서 금은 투자자들에게 포트폴리오 다각화와 불확실성 헤지 수단으로서 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

 

다만, 관세 전쟁의 향후 전개 방향과 그로 인한 실물 경제 및 금융 시장에 대한 영향이 어떻게 나타날지는 여전히 불확실합니다. 따라서 투자자들은 관세 정책의 변화와 글로벌 경제 동향을 주시하며 신중한 투자 전략을 수립해야 할 것입니다.